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　　延江股份300658）10月23日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年10月23日接受62家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 一、公司三季度经营情况介绍 2025年公司第三季度当季营业收入4.52亿元，归母净利润约1666万元。营业收入增长主要得益于热风无纺布和打孔无纺布的增长，其中热风无纺布销售收入同比增长超过50%。从区域来看，得益于埃及子公司产能利用率的上升，海外的增速高于国内。从利润来源看，埃及和国内是公司利润的主要来源。 二、交流提问

　　答：目前海外第一、二大客户及国内大客户的增量较大。海外大客户在做面层材料的升级，将从中高端系列产品开始逐步进行面层材料的替换升级。

　　答：表层对材料的要求是最高的。导流层的要求与面层和底层是有区别的。公司打孔无纺布、热风无纺布主要用在纸尿裤、卫生巾的面层。总体来看，公司产品用于面层和底层的比例较大，未来将进一步拓展到导流层、芯体。

　　答：今年上半年由于美国对等关税导致突发运输成本增加，三季度没有该因素影响，且因为国内订单稳定增长，叠加埃及子公司产能的逐步释放，整体的毛利率有所恢复和提升。分区域来看，国内母公司的毛利率有所增长，埃及子公司的毛利率同比转正（去年处于筹备产能阶段），美国子公司的毛利率同比有所下滑，主要是由于美国子公司处于调整产品结构阶段，营收和盈利有所下滑。印度子公司目前规模较小，整体运营对公司影响有限。

　　答：目前来看，热风无纺布的增速较打孔无纺布高，主要原因在于打孔无纺布的价格高于热风无纺布，客户基于成本方面考虑，会相对比较谨慎，将打孔无纺布主要用于市占比较小的高端产品系列，因此其增速总体比较平稳。

　　答：埃及子公司热风生产线万吨/年，目前已经通过生产线万吨左右。预计明年上半年达产概率较大。美国子公司热风生产线预计明年开始商业化投产。

　　答：国内母公司和埃及子公司的净利率前三季度同比均有所上升，埃及子公司增长幅度较大。美国与印度子公司处于盈亏平衡状态。

　　答：美国子公司原来主要生产PE打孔膜，原材料可在当地或海外采购，从国内主要采购辅料及部分备品备件，总体采购金额不大，影响较小。未来如果生产热风无纺布，普通产品的话原材料也可以从海外采购,影响也比较有限。如果要生产超细纤维产品，由于相关原材料供应商基本都在国内，则需要考虑更多影响因素;