彩票,彩票平台,彩票网站,彩票APP下载,六合彩,快三

　　【“翻倍基”乍现背后基金 经理依然相信港股繁荣刚刚开始】受利率波动、IPO虹吸效应等因素的影响，流动性已成为港股估值的一大压制，大量基本面优质的个股因成交额极低，频繁上演错杀行情。多位关注港股的基金经理表示，港股投资需注重“胜率优先于赔率”，坚守价值投资之际，分散投资、防范个股的流动性风险也是构建组合的题中之义。

　　2026年伊始，A股高歌猛进，港股则持续盘整。此前一度领跑港股市场的创新药、互联网等板块表现乏力，连带相关基金从去年的“翻倍基”榜单中淡出。

　　受利率波动、IPO虹吸效应等因素的影响，流动性已成为港股估值的一大压制，大量基本面优质的个股因成交额极低，频繁上演错杀行情。多位关注港股的基金经理表示，港股投资需注重“胜率优先于赔率”，坚守价值投资之际，分散投资、防范个股的流动性风险也是构建组合的题中之义。

　　2025年，、人工智能以及红利、有色等板块接连起舞，尤其是港股与板块的“风头”延续至三季度末，彼时共有49只“翻倍基”，港股医药主题基金则占据其中相当比例。

　　不过，截至2025年末，随着恒生创新药指数回撤，业绩排行榜前端已罕见相关主题基金的踪影，仅有汇添富香港优势精选一只产品涨超112%。步入2026年，恒生指数、恒生科技指数仍未摆脱盘整态势，导致相关主题基金依然业绩表现不振。

　　华东某公募基金认为，港股走弱主要受多重因素的叠加影响，包括南向资金在公募基金基准新规下阶段性回流A股、部分板块抱团交易带来挤出效应，以及市场对IPO融资节奏加快、限售股解禁高峰到来有所担忧等。另外，企业盈利预期下修与海外流动性扰动，也对港股市场形成了一定压制。

　　值得一提的是，2025年四季度，与港股行情走低相悖的，是南向资金继续借道ETF踊跃加码。其中，工银国证港股通科技ETF单季度的份额增逾270亿份，华宝中证港股通互联网ETF、广发恒生港股通科技主题ETF和易方达中证港股通互联网ETF等产品也均有数十亿份额的规模增长。

　　港股为何跑输A股？多名基金经理指出，流动性是制约港股行情的重要因素之一。

　　统计数据显示，2025年是港股IPO的大年，总募资额约为2800亿港元。根据预测，2026年仍然有大量企业赴港上市，总募资规模预计超过3000亿港元。“这对港股流动性而言，是个不小的挑战。”华北某公募基金指出，去年12月南向资金节奏放缓，当月净流入仅为230亿港元，大幅低于以前月份，这也是港股近期表现欠佳的重要原因。

　　当前，港股流动性呈现“头部集中、尾部枯竭”的结构性特征，短期内的外资波动又加剧了这种表现。从个股方面来看，头部标的交易活跃，超过70%的中小市值个股则成交极低，流动性分化严重。

　　嘉实基金基金经理王鑫晨认为，港股表现有其特殊性，一方面要看国内的基本面，另一方面还受海外市场流动性因素的影响。在市场的过度反应之下，很多内需型的上市公司也因为交易宏观预期而被明显错杀。

　　中欧基金基金经理付倍佳也认为，在投资者结构方面，港股的外资参与度、机构占比等比较高，定价更趋理性，因此易受全球资金与风险偏好的影响；在交易机制与流动性方面，港股具备做空机制，但流动性不及A股，量化交易土壤少，标的容错率较低，误判后股价调整与交易冲击成本均较高。

　　展望后市，华夏基金指出，当前人民币稳步升值，意味着中国资产的吸引力在提升、资本流入的倾向在增强，或为港股市场引入额外的增量资金。在人民币升值周期中，港股相较于A股通常展现出更高的弹性。

　　在流动性驱动的市场中，股价与估值时时波动，因此基本面和盈利才是投资者选股的更大关注点。

　　华南某基金经理坦言：“我们越来越认识到，即便我们在基本面、技术面、宏观面和情绪面有着一致的指向和判断，最终驱动市场变化的往往是完全未知以及未被定价的变量。”

　　付倍佳认为，港股投资需注重“胜率优先于赔率”，盲目追高赔率容易走进价值陷阱，唯有坚守价值投资、保持定力方能穿越波动。此外，市场系统性风险多由宏观冲击引发，因此投资框架需提升宏观研判的权重。

　　在广发基金基金经理李耀柱看来，港股投资需要树立底线思维，保持敬畏之心。首先，作为离岸金融市场，港股市场受全球流动性的影响较大，因此针对流动性风险的防备要放在第一位，而控制小市值公司的仓位则是防范流动性风险的重要方法。其次，需根据公司基本面和经营质量精选个股，上市公司的历史诚信问题对其估值有着巨大的影响，高质量的上市公司会享受一定的估值溢价。最后，要关注全球宏观波动给市场造成的系统性风险，离岸市场对于全球风险事件的反应是较为敏感的，提前识别风险、做好风险隔离也是非常重要的事情。

　　多位接受证券时报记者采访的基金经理均认为，随着行情持续调整，港股在各类资产中的性价比也进一步凸显。

　　“港股估值相对全球主要市场依然较低，我们相信香港市场的繁荣才刚刚开始，而科技资产的性价比也在逐渐提升。”王鑫晨认为，在港股的相关核心公司中，更看好一些基础设施以及互联网、公有云厂商等标的。

　　南方基金基金经理熊潇雅从主线的角度考量，则更看好在困境中不断突破的中国高端制造业，“我们的科技仍然在发展和突破，AI大模型和软硬件的应用仍然处在不断创新和迭代之中，这是中国长期优秀的生产力。同时，我们在服务消费领域还有非常大的发展空间，在体验式消费以及性价比消费中跑出的优秀公司也值得密切关注”。

　　目前，在港股基金发行端，各家公募基金也以科技主题为主。比如，宝盈恒生科技指数、恒生前海港股通科技成长等基金正在发行，2025年12月成立的路博迈港股通科技也是科技主题产品。

　　相较而言，李耀柱更看好情绪消费、性价比茶饮等具备长期强成长性的赛道。头部兴趣消费企业依托产品创新树立差异化的品牌心智，集合中国设计师红利和供应链优势，打造具备全球语境的高质量文化消费品，长期增长前景可观；茶饮行业的竞争格局逐渐明朗化，与此前的强时尚周期属性相比，当前龙头企业基于供应链优势所构建的高性价比竞争力更为稳固，有望支撑其实现长期稳定增长。

　　今天晚上有时间就和大家掰扯掰扯打压证券板块的问题。我也知道GLC想要慢牛，怕有“

　　美股又新高了，道琼斯，标普500都在持续新高，纳斯达克也在路上了！另外A股也16

　　大周末的国际白银暗盘偷偷出货了还跌了1.5个点这两天大概2个点下跌来回出货

　　郑重声明：天天基金网发布此信息目的在于传播更多信息，与本网站立场无关。天天基金网不保证该信息（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实，不对您构成任何投资决策建议，据此操作，风险自担。数据来源：东方财富Choice数据。

　　关于我们资质证明研究中心联系我们安全指引免责条款隐私条款风险提示函意见建议在线客服诚聘英才

　　郑重声明：天天基金系证监会批准的基金销售机构[000000303]。天天基金网所载文章、数据仅供参考，使用前请核实，风险自负。

　　谣言侵权（诽谤、抄袭、冒用等）确定取消举报邮箱：举报举报成功！关闭