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　　根据披露的机构调研信息，3月5日，宝盈基金对上市公司中微半导进行了调研。

　　从市场表现来看，中微半导近一周股价下跌1.59%，近一个月下跌6.29%。

　　基金市场数据显示，宝盈基金成立于2001年5月18日，截至目前，其管理资产规模为755.68亿元，管理基金数118个，旗下基金经理共19位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为宝盈转型动力混合A（001075），近一年收益录得132.14%。

　　公司25年经营及近期情况通报公司已经发布业绩快报,2025年实现营业收入11.22亿元,同比增长约23%;营业利润3.10亿元,同比增长超过100%以上;归属母公司净利润总额2.85亿元,同比增长超过100%;归属母公司扣非净利润1.70亿元,同比增长约80%(上述数据未经审计)。2025年,公司出货量依然大幅增长,其中车规级芯片出货量增长最快,增长约100%;其他消费电子、工业控制出货量增长超50%,而小家电出货量增长相对较小。按照应用领域划分营收占比,消费电子领域收入约占40%,小家电领域收入约占30%,工业控制(包括大家电、无刷电子、机器人)收入约占24%,车规产品收入约占6%。各领域毛利率存在差异,消费电子领域最低,汽车电子领域最高,25年公司综合毛利率34%左右。2026年,公司会加大研发投入,新产品推出会增多,包括存储产品和大资源MCU的陆续面市,加上目前产能相对紧张导致的涨价,公司营收增长会加速。

　　答：公司发出涨价通知后，已经调整落实了产品出货价格，平均涨价在10%以上。公司涨价一方面是上游成本涨价的传导，另一方面是供求关系紧张所致，目前上游产能总体是紧张的，公司晶圆交期相对过去明显拉长了，涨价也是公司不得已的选择，下游客户总体还是理解和能接受的。

　　问：市场传闻，有的公司宣布不涨价，他们以抢占份额为主要？是否存在这种可能？

　　答：这种可能是存在的。如果有的公司有很多库存，它的库存都是低成本的，它不涨价不仅可以去库存，还可抢占市场份额。

　　答：公司通过前两年去库存，公司本身的库存不高；而公司代理商相对体量不大，他们手中也没有什么库存。

　　问：如何看待这次芯片涨价潮？是否会持续下去？和21年那次相比有什么区别？

　　答：21年的涨价是由于产能短时间的挤占导致成熟制程芯片缺货，缺货又造成恐慌性备货，加大缺货恐慌，所以大幅涨价；但芯片缺货涨价的同时，前期挤占的晶圆产能又释放出来了，设计公司错误以为缺货会持续，纷纷高价锁定释放出来的产能。产能释放出来半年后，芯片缺货得以缓解，但公司高价锁定的产能源源不断产出，导致库存持续增加，出现库存高企现象。这种情况在23年到达极致，公司为了消耗库存不惜亏损出货。无论是今年的晶圆产能被挤占导致产能紧张导致的涨价，还是由于封测成本增加导致的涨价，短时间内都是不可改变的。上游晶圆被挤占的产能不可能像21年那样短时间就被释放出来，所以个人判断，这一轮的产能竞争涨价或成本驱动的涨价，虽然没有21年那么猛烈，但它会持续一段时间，可能属于一个“慢牛”过程！

　　答：中微半导是一家以MCU为核心的芯片设计公司。我们围绕控制器所需芯片，以MCU为核心，不断拓展自己的芯片设计能力，包括ADC、电源转换、通信、驱动等，公司都在布局，希望为客户提供智能控制一站式整体解决方案。公司上个月发布的4M的SPI NOR Flash是2014年11月立项的研发项目，几个研究人员在哪里反复打磨，历时一年才研发成功，2025年底已经量产投片。因为即将在市场上推广，为确保信息披露的合规性，我建议先披露再发布产品。中微半导就是一个技术布局特别广、产品特别丰富的公司，我们老板心气比较高，他希望中微半导成为一个技术全面而伟大的公司，他早在2018年就提出打造“双百千”企业，也就是“百亿营收，千亿市值、百年老店”。

　　答：中微半导是为数不多创始团队占有股份比较大的芯片上市公司。公司成立20多年，除23年为去库存亏损以外，公司均处于盈利状态。创始团队没有因为公司发展需要资金稀释过股份。为了上市，2020年公司才首次引入投资机构，目的是希望引入大机构促进公司规范治理。前两天，公司董事周彦先生通过询价转让，转让2%的股份，引入了28家知名机构。转让后，三个一致行动人还有公司股份55.7%，这次询价转让改善了公司股东结构，加大了流通盘。短时间内，应该不会有大股东减持公告。董事长杨勇先生已经明确告诉我，他是要把企业做大的，一年两年内不会减持。

　　问：董事长杨勇先生目前兼任总经理，但他早已移民，之前很难见到他，未来他的时间是否主要在国内，他回归公司，经营有什么变化？

　　答：董事长杨勇先生在本世纪初就移民了，现在他也是香港居民。他与创始团队的人员是同学关系。上世纪90年代中期，他带领大学同学周彦先生，以及高中考上大学的同学罗勇、蒋智勇共同创业，先做芯片应用开发，然后2001年成立现在的公司做向芯片设计，也就是从芯片应用走向了芯片设计。董事长精力特别好，可能老板都这样。他国内国外日常飞，属于典型的空中飞人；他眼光很独到，一直喜欢技术，属于理工直男。在国外的经历，让他清晰地认识到我们与国际大厂的差距；我们公司目前呈现一个全面的技术布局，可能与他的国际视野有关系。他说国际大厂都是技术全面的。周彦先生这一届不再任总经理，目前只做董事；杨勇先生的回归兼任总经理，公司经营理念还是一脉相承的，我感觉最大的变化就是研发投入更大了，研发节奏和项目决策更快了！

　　答：一是打通香港联交所的融资渠道，便于公司面对市场机遇时可以快速融资；二是通过港交所在国际资本市场的影响力，提升公司品牌国际知名度；三是便于公司早日成为国际化公司;